华侨城A多措并举应对债务压力 文旅地产双主业承压

4月3日，华侨城A（000069.SZ）在投资者互动平台披露，公司当前存量债券余额37亿元，将于2026年起陆续到期。公司表示将通过保持公开市场融资渠道畅通及择机发行新债等方式，确保债务平稳接续。

经营策略调整：
面对持续亏损局面，公司正实施"开源节流"双轨战略：

创收提质：强化旅游商业运营效益，稳定地产业务销售规模，通过规划调整盘活存量资源

降本增效：扩大集中采购规模优化成本，精简管理架构提升人效，严控销售及管理费用

财务表现透视：
2024年报显示：

全年营收544.07亿元，同比微降2.4%

归母净亏损86.62亿元，同比扩大33.42%

综合毛利率13.05%，同比下降5.92个百分点

有息负债总额1304亿元，中长期借款占比69%，平均融资成本3.62%（较年初降29bp）

主营业务分析：

文旅板块：

收入272.99亿元（占比50.18%），同比下滑13.03%

毛利率14.34%，较2021年高点（32.36%）累计下滑18.02个百分点

呈现"收入占比提升但盈利能力持续弱化"特征

地产业务：

• 收入269.14亿元

签约销售金额263亿元，同比骤降42%

项目结转毛利率下滑成为亏损主因

发展挑战：
公司已连续三年亏损，累计亏损额达260.6亿元。当前面临：

文旅业务增收不增利困局

房地产销售规模持续萎缩

债务接续与经营改善双重压力

市场观察人士指出，华侨城需在保持文旅特色优势的同时，加快地产去库存和资产盘活，通过运营效率提升扭转盈利颓势。公司能否在债券集中到期前实现经营基本面改善，将成为市场关注焦点。